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Hannover Rück-Call hochspekulativ
25.06.2010
OC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von OC Research hält einen Call (ISIN DE000TB7ZXC5 / WKN TB7ZXC) von HSBC Trinkaus & Burkhardt auf die Aktien der Hannover Rück (ISIN DE0008402215 / WKN 840221) für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment.
Die Gesellschaft habe ihre Planzahlen für das laufende Geschäftsjahr 2010 erneut bestätigt.
Demnach rechne das Management des Unternehmens trotz der Vielzahl hoher Belastungen aus Naturkatastrophen im laufenden Geschäftsjahr 2010 weiterhin bei konstanten Währungskursen mit einem Anstieg des Brutto-Prämienvolumens um rund 5%. In der Schaden-Rückversicherung werde dabei von einem Zuwachs der Nettoprämien um 4% kalkuliert. In der Personen-Rückversicherung solle sich ein Anstieg um rund 10% ergeben. Bei den Kapitalanlagen werde mit einer Rendite von rund 3,5% gerechnet. Der Return on Equity werde weiterhin bei mehr als 15% gesehen.
Im abgelaufenen ersten Quartal 2010 habe der Konzern bei der gebuchten Bruttoprämie einen Zuwachs um 7,1% auf 2,9 Milliarden Euro verzeichnen können. In der Schaden-Rückversicherung habe sich die verdiente Nettoprämie gleichzeitig um 6,5% auf 1,3 Milliarden Euro erhöht. In der Personen-Rückversicherung habe sich die verdiente Nettoprämie sogar um 13,3% auf 1,0 Milliarden Euro verbessert. Die Kapitalanlagerendite habe sich schließlich im abgelaufenen ersten Quartal 2010 auf 3,6% belaufen. Damit habe das Unternehmen im abgelaufenen ersten Quartal 2010 die Planziele für das Gesamtjahr auf Quartalsbasis übertroffen und befinde sich somit auf einem guten Weg, die Ziele auch im Gesamtjahr erreichen zu können.
Als deutlichen Risikofaktor für die Zielerreichung sehe man allerdings ein nicht auszuschließendes anhaltend ungewöhnlich hohes Großschadensvolumen. So rechne die Konzernleitung nach einem hohen Großschadensvolumen im ersten Quartal auch für das erste Halbjahr 2010 mit einer hohen Nettobelastung aus Naturkatastrophen. Dabei hätten besonders das Erdbeben in Chile und der Sturm Xynthia in Europa belastet. Ein weiterer Unsicherheitsfaktor sei zudem die gesunkene Ölplattform "Deepwater Horizon" im Golf von Mexiko. Die Hannover Rück rechne hier mit einer Belastung in Höhe von 40 Millionen Euro. Allerdings habe die Gesellschaft darauf hingewiesen, dass es noch ein großes Maß an Unsicherheit hinsichtlich der weiteren Schadensbelastung gebe.
Beim aktuellen Aktienkurs von 35,80 Euro (9:09 Uhr) erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2010e von rund 7 weiterhin relativ moderat bewertet. Insgesamt sehe man die Gesellschaft auf einem guten Weg, ihre Gesamtjahresziele zu erreichen. Allerdings würden mögliche weitere ungewöhnlich hohe Großschadensbelastungen hier den zentralen Risikofaktor für die Zielerreichung darstellen.
Die Analysten von OC Research halten daher den unten beschriebenen Call von HSBC Trinkaus & Burkhardt auf die Aktien der Hannover Rück für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment. Der Schein habe noch eine Laufzeit bis zum 11. März 2011 und befinde sich bei einem Basispreis von 35 Euro bereits im Geld. (Analyse vom 25.06.2010) (25.06.2010/oc/a/d)
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