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AIXTRON-Put hochspekulativ
09.05.2008
OC Research
Westerburg (aktiencheck.de AG) - Der Analyst Henning Wagener von OC Research hält einen Put (ISIN DE000DR71HF8 / WKN DR71HF) der Dresdner Bank auf die Aktien von AIXTRON (ISIN DE0005066203 / WKN 506620) für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment.
Die Gesellschaft habe Zahlen für das abgelaufene erste Quartal 2008 bekannt gegeben.
Demnach habe das Unternehmen in diesem Zeitraum einen Umsatzrückgang um 2% auf 62,6 Millionen Euro hinnehmen müssen. Der Anlagen-Auftragseingang habe sich gleichzeitig aber um 111% auf 85,5 Millionen Euro erhöht. Das EBIT habe sich um 6% auf 8,7 Millionen Euro verbessert. Die EBIT-Marge sei somit um einen Prozentpunkt auf 14% gestiegen. Der Nachsteuergewinn sei aber um 22% auf 5,9 Millionen Euro oder 0,07 Euro je Aktie gesunken.
Die veröffentlichten Zahlen hätten insgesamt unter den Erwartungen der Analysten von OC Research gelegen. Lediglich beim Auftragseingang habe das Unternehmen positiv überraschen können. Hier profitiere der Konzern von der guten Nachfrage der LED-Hersteller. Allerdings gehe AIXTRON selbst davon aus, dass das Zyklushoch nun erreicht sei. Vor diesem Hintergrund erscheine eine schwächere Entwicklung in den kommenden Quartalen wahrscheinlich. Auf der Gewinnseite habe sich ausgewirkt, dass der Konzern nach der Nutzung von Verlustvorträgen in den Vorquartalen nun wieder Steuern zahlen müsse.
Für das Gesamtjahr 2008 rechne die Konzernleitung weiterhin mit einem Umsatz zwischen 270 und 300 Millionen Euro und einer EBIT-Marge von 10 bis 12%. Vor dem Hintergrund des mit 157,3 Millionen Euro hohen Anlagen-Auftragsbestandes erscheine die Zielvorgabe trotz der sich abschwächenden Nachfragetätigkeit der Kunden erreichbar. Allerdings werde sich das kommende Geschäftsjahr 2009 vor dem Hintergrund des sich abzeichnenden zyklischen Abschwungs wahrscheinlich schwieriger gestalten.
Beim aktuellen Aktienkurs von 8,99 Euro (9:01 Uhr) erscheine das Unternehmen mit einem KGV 2008e von rund 31 trotz des gestrigen deutlichen Kursverlustes vor dem Hintergrund der sich scheinbar eintrübenden wirtschaftlichen Perspektiven relativ ambitioniert bewertet. Als zusätzlichen Risikofaktor für die weitere Geschäftsentwicklung sehe man zudem eine mögliche weitere Abschwächung des USD.
Die Analysten von OC Research halten daher den unten beschriebenen Put der Dresdner Bank auf die Aktien von AIXTRON für ein hochspekulatives, aber interessantes Investment. Der Schein habe noch eine Laufzeit bis zum 17. Dezember 2008 und notiere bei einem Basispreis von 11 Euro bereits im Geld. (09.05.2008/oc/a/t)
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